ضربه سنگین به وال‌استریت با تله گزارش‌های مالی غلط
ظاهراً انتشار آمارهای متناقض از درآمد سالانه اوپن‌ای‌آی، وال‌استریت را شوکه کرده و با ایجاد لرزش در شاخص‌های اصلی، میلیاردها دلار از ارزش سهام غول‌های تراشه‌سازی را سوزانده است.
گروه علم و پیشرفت خبرگزاری فارس - روز پنج‌شنبه، ۸ اکتبر، گزارش تازه‌ای درباره درآمد اوپن‌ای‌آی فضای بازار سهام آمریکا را تحت تأثیر قرار داد.
فایننشال تایمز گزارش داد درآمد سالانه‌شده این شرکت در پایان سپتامبر به حدود ۵۰ میلیارد دلار رسیده؛ رقمی که ۲۰ میلیارد دلار از برآورد ۷۰ میلیارد دلاری پیشین پایین‌تر بود.
واکنش بازار سریع بود،به گونه‌ای که شاخص نزدک حدود ۱.۳ درصد و شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ نزدیک به ۰.۵ درصد افت کردند.
سهام شرکت‌های سازنده تراشه و تجهیزات هوش مصنوعی نیز زیر فشار رفت؛ اتفاقی که نشان داد سرمایه‌گذاران برای ارزیابی آینده این صنعت، به درآمد واقعی و قابل‌اتکای شرکت‌های پیشرو حساس‌تر شده‌اند.
برای فهمیدن ابعاد این خبر باید ابتدا معنای «درآمد سالانه‌شده» را روشن کرد. این شاخص معمولاً با تبدیل درآمد یک ماه یا یک فصل به معادل سالانه محاسبه می‌شود؛ در نتیجه، پیش‌بینی عملکرد آینده است و با درآمد نهایی ثبت‌شده در صورت‌های مالی یک سال کامل تفاوت دارد.
گزارش‌های رویترز و اکسیوس نشان می‌دهند بخشی از اختلاف ۵۰ و ۷۰ میلیارد دلاری از تلاش سرمایه‌گذاران برای مقایسه مستقیم اوپن‌ای‌آی با رقیبش آنتروپیک، سازنده کلود، ناشی شده است.
آنتروپیک درآمد فروش خدمات از طریق شرکای ابری مانند آمازون و گوگل را به شکل ناخالص در محاسبات خود وارد می‌کند، در حالی که اوپن‌ای‌آی سهم خود از برخی فروش‌های شراکتی را ثبت می‌کند. هر دو شرکت از استانداردهای حسابداری پذیرفته‌شده پیروی می‌کنند، اما روش ثبت این درآمدها یکسان نیست.
رقم ۵۰ میلیارد دلار به معنای کوچک‌شدن درآمد این شرکت نیست. چرا که رویترز گزارش داده که اوپن‌ای‌آی سال ۲۰۲۴ را با حدود ۶ میلیارد دلار درآمد پشت سر گذاشت و در آغاز سال ۲۰۲۶، نرخ درآمد سالانه‌شده آن به حدود ۲۰ میلیارد دلار رسیده بود.
از طرفی در سه‌ماهه دوم امسال، درآمد فصلی گزارش‌شده شرکت به ۶.۷ میلیارد دلار رسید؛ در همان دوره، آنتروپیک ۱۱.۵ میلیارد دلار درآمد ثبت کرد.
با این حال، مقایسه این دو شرکت بدون توجه به تفاوت در شیوه محاسبه فروش‌های شراکتی می‌تواند تصویری گمراه‌کننده از فاصله واقعی آنها بسازد.
آنتروپیک نیز در ژوئیه از نرخ درآمد سالانه‌شده بیش از ۶۵ میلیارد دلار عبور کرده بود و برآوردهای نقل‌شده از منابع آگاه، رسیدن آن به ۱۰۰ میلیارد دلار تا پایان سال را محتمل می‌دانست.
در معاملات پنج‌شنبه، سهام انویدیا حدود ۲.۹ درصد، ای‌ام‌دی نزدیک به ۳.۹ درصد و میکرون حدود ۴.۸ درصد افت کرد؛ اوراکل نیز با کاهش حدود ۵.۵ درصدی روبه‌رو شد. صندوق قابل معامله بخش فناوری اس‌اندپی ۵۰۰ هم ۱.۸ درصد پایین آمد و بدترین عملکرد روزانه خود از اواسط سپتامبر را ثبت کرد.
با این حال، بازار روز جمعه تا حدی به خبرهای تازه واکنش مثبت نشان داد. بارونز گزارش داد که بلومبرگ از هدف‌گذاری اوپن‌ای‌آی برای رسیدن به نرخ درآمد سالانه‌شده ۷۰ میلیارد دلار تا پایان سال خبر داده است؛ گزارشی که بخشی از نگرانی‌ها را فروکاست و به بهبود انتظارات معاملات آتی سهام فناوری کمک کرد.
بنابراین می‌توان اینگونه گفت که رفت‌وبرگشت سریع قیمت‌ها نشان می‌دهد بازار هنوز درباره معنای دقیق ارقام درآمدی و مسیر درآمدزایی شرکت‌های هوش مصنوعی به جمع‌بندی نرسیده است.
حساسیت بازار زمانی بهتر درک می‌شود که به هزینه ساخت زیرساخت هوش مصنوعی نگاه کنیم.
شرکت‌های فناوری برای خرید تراشه‌های پیشرفته، ساخت دیتاسنترها و تأمین انرژی موردنیاز آنها، سرمایه‌گذاری‌های سنگینی را متعهد شده‌اند؛ سرمایه‌گذاری‌هایی که بازگشتشان ممکن است سال‌ها طول بکشد.
رویترز در گزارش ۹ اکتبر خود به برآورد مورگان استنلی اشاره کرد که طبق آن، زیرساخت هوش مصنوعی تا سال ۲۰۲۸ به حدود ۱.۵ تریلیون دلار تأمین مالی خارجی نیاز خواهد داشت. هم‌زمان، شرکت‌هایی مانند اسپیس‌ایکس، برودکام و اوراکل برای تأمین منابع خرید تراشه‌های پیشرفته به دنبال جذب میلیاردها دلار سرمایه‌اند.
افزایش نرخ‌های بهره نیز این تأمین مالی را گران‌تر می‌کند و سرمایه‌گذاران را وادار می‌سازد درباره مشتریان، جریان نقدی و زمان بازگشت سرمایه پرسش‌های سخت‌تری مطرح کنند.
خبر اخیر به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که اوپن‌ای‌آی با زیان تازه‌ای به اندازه ۲۰ میلیارد دلار روبه‌رو شده یا درآمد آن هزینه‌های پردازش را پوشش نمی‌دهد. فاصله مطرح‌شده مربوط به دو برآورد درآمد سالانه‌شده با مبانی محاسباتی متفاوت است؛ درآمد نیز با سود خالص، جریان نقدی یا توان بازپرداخت تعهدات مالی یکسان نیست.
بنابراین برای سنجش وضعیت واقعی شرکت باید هزینه‌های محاسباتی، سهم پرداختی به شرکای ابری، هزینه توسعه مدل‌ها و سایر تعهدات در کنار صورت‌های مالی بررسی شوند. اما به گفته رویترز اوپن‌ای‌آی تا زمان انتشار گزارش رویترز به درخواست این خبرگزاری برای اظهارنظر درباره اختلاف ارقام پاسخ نداده بود.
در نهایت باید گفت آنچه در وال‌استریت رخ داد، هشداری درباره شکنندگی انتظارات پیرامون هوش مصنوعی بود.
طی سال‌های اخیر، سرمایه‌گذاران بر این فرض حساب کرده‌اند که رشد سریع استفاده از مدل‌ها سرانجام درآمدی متناسب با هزینه‌های عظیم زیرساختی ایجاد خواهد کرد. حالا که سرمایه‌گذاری‌ها به تأمین مالی چندساله و تعهدات سنگین وابسته شده‌اند، حتی اختلاف در شیوه گزارش یک شاخص درآمدی هم می‌تواند بازار را تکان دهد.
آزمون دشوار شرکت‌های هوش مصنوعی از اینجا به بعد، نشان‌دادن مسیر روشنی است که درآمدهای رو به رشد را به سود پایدار و جریان نقدی کافی تبدیل کند.
بمنظور دسترسی پایدار به اخبار و مطالب ما، آخرین نسخه اپلیکیشن خبرگزاری فارس را می‌توانید از اینجا و در فروشگاه‌های «کافه بازار» و «مایکت» دانلود و نصب کنید.
#اوپن‌ای‌آی #هوش_مصنوعی #وال‌استریت #سهام_فناوری #اقتصاد_دیجیتال
